O venezuelano de 25 anos que vem atrás dos bancos dos EUA com IA | Slash

O áudio e o vídeo estão em inglês. Estas notas são uma tradução.

Esta conversa foi gravada ao vivo no LATAM at Silicon Valley, diante de uma sala cheia de fundadores latino-americanos.

Victor Cardenas Codriansky é o fundador da Slash, uma das plataformas de banking empresarial que mais crescem nos EUA. Mais de 5.000 empresas gastam perto de US$ 10 bilhões por ano com seus cartões corporativos. Ele tem 25 anos, largou Stanford aos 20 e levantou sua rodada mais recente com a Ribbit Capital, o fundo cujo fundador tinha declarado publicamente que a fintech estava morta.

Conversamos sobre por que ele acha que Micky Malka mudou de ideia, como a Slash opera uma empresa desse tamanho com um agente interno em vez de um quadro enorme de funcionários, e o que ele acredita que é de fato defensável quando o próprio software se torna trivial de escrever.

Ele também defendeu a Venezuela como destino de investimento e contou a história do avô, que calçou o primeiro par de sapatos aos 13 anos.

Estrutura e Principais Destaques

Por que a Ribbit Investiu em uma Fintech Depois de Dizer que a Fintech Estava Morta

• Micky Malka disse aos próprios LPs que a fintech estava morta, o que Victor lê em parte como a Ribbit se reposicionando de fundo setorial para fundo generalista
• A visão de fundo da Ribbit: os grandes SKUs de fintech já foram construídos nos anos 2010. Pegue a corretora online e faça 10x melhor, pegue a conta corrente e faça 10x melhor, pegue o processamento de pagamentos online e faça 10x melhor
• A observação deles era que pouquíssimas fintechs novas tinham começado a decolar, enquanto as que já tinham escala continuavam crescendo e fazendo cross-sell
• A leitura dele sobre por que a Slash conseguiu investimento mesmo assim: eles quebraram o molde tanto no produto quanto no go-to-market
• O resultado é uma posição fora da curva em um fundo que hoje é quase todo software e infraestrutura de IA, com um único investimento em fintech

A História do Avô com que Ele Abre Todo Pitch para Investidores

• O avô nasceu muito pobre na Colômbia e calçou um par de sapatos pela primeira vez aos 13 anos
• Mudou-se para a Venezuela no começo dos 20 anos, e o pai de Victor cresceu na classe média baixa enquanto o negócio começava
• Juntos, construíram o maior importador de caixas eletrônicos e equipamentos de manuseio de dinheiro do norte da América Latina, com presença na Venezuela, na Colômbia e no Peru
• Quando Victor chegou, ele teve uma escola internacional americana e depois Stanford, privilégios que nenhum dos dois teve
• O mandato que ele tirou disso: não basta chegar aonde eles chegaram, ele precisa dar um salto da mesma ordem de grandeza
• O resumo dele sobre a agressividade que as pessoas notam nele: ele quer ganhar muito mais do que quer jogar padel e tomar uísque

Decidir por Stanford Antes de Chegar Lá

• Aos 15 ou 16 anos, ele disse a Santiago, da Dual Entry, que ia se candidatar a Stanford para poder largar o curso e abrir uma empresa
• Crescendo na América Latina, o único caminho visível para a riqueza era abrir um negócio nos EUA. Não existe um caminho em que você vira executivo de uma grande empresa de capital aberto e ganha muitos milhões
• Toda vez que ele gostava de algo caro, o pai dizia que ele teria que abrir o próprio negócio
• Sobre o Vale do Silício como a Champions League da tecnologia: ele nunca precisou se recalibrar, porque a régua foi definida ali desde o primeiro dia como fundador
• O argumento dele contra a mística: não é que as pessoas aqui sejam mais competentes, e a maioria nem é daqui. É que a régua para ganhar qualquer coisa é tão alta que as pessoas se esforçam além do que achavam que conseguiam
• Quem ocupou o papel de mentor: a YC, que o validou como outsider e fundador jovem, além de pares como Manuel e Andre Perez, que estavam em Stanford na mesma época

O que a Slash Realmente É

• Uma plataforma de banking empresarial construída sobre a tese de que as empresas merecem produtos feitos sob medida para o seu setor
• Antes da Slash, o banking era tamanho único: uma construtora, uma agência de marketing, uma clínica de estética e uma empresa de cripto recebiam o mesmo painel do Chase
• O produto faz tudo o que um banco tradicional faz e tudo o que a primeira geração de fintechs B2B fazia, e depois se integra com o ERP hipernichado com que ninguém mais se integrou
• A descrição dele do formato: uma conta bancária com uma app store em cima, onde cada app é uma diferenciação específica por vertical
• Product-market fit forte em oito ou nove verticais, com contas em dólar abertas a empresas do mundo todo
• Os clientes de fora dos EUA se parecem em geral com os americanos: e-commerce e agências de marketing. Uma localização de verdade para um país específico é uma ambição futura, não algo que já construíram

Operar a Empresa com um Agente Interno

• A mudança estratégica: uma hora a mais dedicada a tornar a organização mais produtiva com IA vale mais do que uma hora a mais recrutando outro engenheiro
• O agente interno deles se chama Twin. Um dos líderes de suporte descreve o próprio trabalho como antes do Twin e depois do Twin
• O Twin está conectado ao Snowflake para dados de clientes, com permissões por funcionário, ao Datadog para logs em tempo real e ao Intercom para a frente de suporte
• O gargalo que ele eliminou: consultas de suporte que antes exigiam ir buscar contexto com outra pessoa da empresa
• Qualquer um pode configurar alertas recorrentes, como um changelog de produto toda manhã com cada PR que foi para o ar
• Cerca de 15% dos PRs mergeados em produção hoje são iniciados por pessoas não técnicas
• Do lado do cliente, toda ação disponível no painel também pode ser acionada mandando uma mensagem em linguagem natural para o Slashbot
• O que os engenheiros fazem agora: revisar. Na prática, cada engenheiro é um engineering manager

Substituir o Stack de SaaS

• Eles substituíram ferramentas pelas quais pagavam, entre elas o Retool
• A tese dele sobre por que mais empresas não fazem isso: não é que sejam fisicamente incapazes, é que acreditam que são. Substituir boa parte do software legado hoje é genuinamente trivial
• O que ele espera: compressão de margem em todo o SaaS e concorrência muito barata fazendo a mesma coisa, mesmo que você não construa o seu próprio CRM
• O contrapeso são os efeitos de rede e os altos custos de migração. Sem isso, espere a onda de substituição
• O horizonte dele para até onde isso vai: em uns dois anos você cola uma URL e recebe uma cópia funcional daquele produto em um dia

Onde a Defensabilidade Realmente Está

• A IA não te dá efeitos de rede
• A IA não te dá um fosso regulatório. Não dá para fazer vibe coding de um BIN da Visa nem da capacidade de abrir contas de depósito à vista
• Não dá para fazer vibe coding da sua marca. Não dá para fazer vibe coding da Nike
• Ele admite que não tem uma resposta limpa para software puro. Os exemplos em que confia não são software puro: infraestrutura bare metal como a Databricks, redes de motoristas, data centers
• A primeira geração de empresas de IA generativa que orquestravam um modelo para ser 30% melhor em uma coisa já foi comoditizada
• O enquadramento dele para fundadores em estágio inicial: construa produtos que só melhoram à medida que os modelos melhoram

Agentes como Compradores

• A Slash lançou um servidor MCP e uma credencial que você pode entregar a um agente para que ele gaste em seu nome, com uma confirmação 2FA enviada para você logo antes da transação
• Os clientes já estão usando isso para tarefas do dia a dia: mandar mensagem para o agente no Slack e pedir que ele faça as compras do mercado ou reserve um voo
• Ele continua enxergando a empresa como cliente, não o agente
• O que ele espera em breve: todo e-commerce permitindo comprar de forma programática
• A outra área a observar são as ferramentas para desenvolvedores, porque pessoas que não sabem nada de hospedagem agora usam o que a ferramenta de código recomendar. Isso faz de ser recomendado pelos modelos um canal de distribuição real

Cripto como Produto de Pagamentos

• A visão dele mudou muito ao longo dos anos. Ele viu cripto pela primeira vez na Venezuela, onde havia outdoors na estrada anunciando moedas como a Dash
• Depois de se aprofundar no assunto por volta da bolha de 2021, a conclusão dele foi que, 12 anos depois do white paper do Bitcoin, ninguém de fato fazia transações com ele
• O que o fez mudar de ideia foi o comportamento dos clientes: agências de marketing nos EUA recebendo pagamentos grandes vindos da Coinbase e da Kraken, porque seus clientes internacionais preferiam stablecoins ao Swift
• Então eles tornaram enviar e receber stablecoins tão fácil quanto um ACH ou uma transferência a partir de uma conta empresarial
• Um ano e meio depois, estão chegando a US$ 2 bilhões por ano em volume de stablecoins
• A conclusão dele: o melhor caso de uso do blockchain acabou sendo tokenizar o dólar, e o sistema financeiro vai migrar para a blockchain nos próximos 25 anos

Como Ler a Aquisição da Brex pela Capital One

• Ele ficou feliz com a notícia e admira abertamente os fundadores da Brex, imigrantes do Brasil que criaram um unicórnio muito jovens
• O precedente que ele cita: a Divvy, adquirida pela Bill.com por US$ 2,5 bilhões em 2021, tinha construído um negócio de tamanho comparável, mas focado no interior dos EUA e não no Vale do Silício. O talento foi embora e os clientes ficaram disponíveis
• A aposta dele é que um grande comprador vai ter dificuldade para acompanhar o ritmo das empresas que investem constantemente em talento de IA
• A abertura estratégica: tecnologia vira uma vertical interessante para a Slash, incluindo coisas como gestão de gastos com tokens, já que a maioria das empresas joga todo o gasto com tokens em uma única conta contábil, sem atribuição por funcionário
• Brad Flora, o partner deles na YC, contou que eles não têm mais investimento em nenhum neobanco B2B além da Slash

A Tese da Venezuela

• O enquadramento dele é um mundo multipolar com os EUA, a China e o Golfo como polos, e a Venezuela como um país que poderia ter sido um deles
• Ainda não vivemos em um mundo pós-hidrocarbonetos, e ele acredita que a Venezuela pode se tornar a segunda maior economia das Américas
• O sinal concreto: hotéis em Caracas que estavam com 2% ou 3% de ocupação antes de 3 de janeiro agora estão em 80% ou 90%, com lobbies cheios de investidores de hedge funds, private equity e do Catar
• A comparação bancária que ele usa: o maior banco da América Latina é o Nubank, com cerca de US$ 80 bilhões, enquanto o Golfo tem mais de dez bancos acima de US$ 100 bilhões
• No lado do consumidor, a Cashea é o exemplo local. Ele acha que as oportunidades em B2B ainda estão abertas

Conselhos para Fundadores que Querem Entrar no Vale

• Você consegue. Todo grande fundador tinha os mesmos dois braços e as mesmas duas pernas que você, e sair do buraco da síndrome do impostor é o primeiro passo necessário
• Fuja do ruído. Depois que você levanta uma rodada, é convidado para todos os jantares e isso parece ótimo, mas você só deveria passar tempo com dois tipos de pessoas: as que trabalham com você e as que te pagam
• Não minta para si mesmo. A Slash passou um ano em um app para dividir assinaturas, um Venmo para pagamentos recorrentes, justificado pela estatística de que 60% dos americanos compartilham um login da Netflix
• Nenhuma pessoa de verdade tinha pedido aquilo. O que deu a eles product-market fit foram revendedores de tênis pedindo uma forma de criar vários cartões para comprar tênis, um mercado que ele estimou em 5.000 pessoas no mundo inteiro
• A regra que ele tira disso: construa algo para uma pessoa, não para uma estatística, e deixe o cliente ditar o próximo passo em vez do seu próprio roadmap

Bate-Bola

• OpenAI ou Anthropic: Anthropic. A adoção em código está um degrau acima de qualquer outro domínio, todo trabalho pode acabar sendo representado como código, e mais gente sai da OpenAI para a Anthropic do que o contrário
• Mercado Livre ou Nubank: Nubank, porque David Vélez tinha todas as oportunidades de ficar nos EUA e construir uma empresa de software e escolheu voltar e dar o exemplo
• A quem agradecer por empurrá-lo a pensar maior: ao avô e ao cofundador, que ele conheceu em um acampamento de verão no ensino médio e que se importa menos com dinheiro do que com construir algo grandioso

Glossário do Vale do Silício

Pessoas, Empresas e Referências

Pessoas Mencionadas

• Victor Cardenas Codriansky: fundador da Slash
• O avô dele: nasceu pobre na Colômbia, calçou o primeiro par de sapatos aos 13 anos, construiu o negócio de importação de caixas eletrônicos
• O cofundador dele: conhecido em um acampamento de verão no ensino médio, o engenheiro mais inteligente que ele conheceu ali
• Micky Malka: fundador da Ribbit Capital, que declarou a fintech morta
• Brad Flora: o partner deles na YC
• David Vélez: fundador do Nubank, a resposta dele no bate-bola
• Pedro Franceschi: cofundador da Brex, cuja saída ele cita como o risco no negócio com a Capital One
• Santiago: fundador venezuelano da Dual Entry, que ouviu o plano de Stanford quando Victor tinha 15 anos
• Manuel e Andre Perez: colegas dos anos de Stanford que se apoiaram mutuamente
• Brandon: o líder de suporte que descreve o próprio trabalho como antes do Twin e depois do Twin
• Enzo Cavalie: apresentador do podcast

Empresas e Organizações

• Slash: plataforma de banking empresarial, mais de 5.000 empresas, perto de US$ 10 bilhões por ano em gastos com cartão
• Ribbit Capital: o fundo de fintech que liderou a rodada mais recente
• Y Combinator: o selo de aprovação que o validou como outsider
• Brex, Ramp, Divvy, Bill.com, Capital One: o cenário competitivo que ele analisa
• Nubank, Mercado Livre, Cashea: as referências latino-americanas
• Databricks: o exemplo dele de infraestrutura que a IA não consegue comoditizar
• Snowflake, Datadog, Intercom, Retool: o stack interno, parte substituída e parte conectada ao Twin
• Coinbase e Kraken: de onde vinham os pagamentos em stablecoins para os clientes dele
• Anthropic e OpenAI: a pergunta do bate-bola, respondida a favor da Anthropic
• LATAM at Silicon Valley: a conferência em que esta conversa foi gravada