The 25-year-old Venezuelan coming for US banks with AI | Slash

El audio y el vídeo están en inglés. Estas notas son una traducción.

Esta conversación se grabó en vivo en LATAM at Silicon Valley, frente a una sala llena de fundadores latinoamericanos.

Victor Cardenas Codriansky es el fundador de Slash, una de las plataformas de banca para empresas que más rápido crece en Estados Unidos. Más de 5,000 negocios gastan cerca de $10 mil millones al año en sus tarjetas corporativas. Tiene 25 años, dejó Stanford a los 20, y levantó su ronda más reciente de Ribbit Capital, el fondo cuyo fundador había declarado en público que el fintech estaba muerto.

Hablamos de por qué cree que Micky Malka cambió de opinión, de cómo Slash opera una empresa de este tamaño con un agente interno en vez de un headcount abundante, y de qué cree que de verdad es defendible una vez que el software mismo se vuelve trivial de escribir.

También argumentó a favor de Venezuela como destino de inversión, y contó la historia de su abuelo, que se puso su primer par de zapatos a los 13.

Estructura y Highlights Clave

Por Qué Ribbit Invirtió en un Fintech Después de Decir que el Fintech Estaba Muerto

• Micky Malka les dijo a sus propios LPs que el fintech estaba muerto, lo que Victor lee en parte como un rebranding de Ribbit, de fondo de sector a fondo generalista
• La visión de fondo de Ribbit: los grandes SKUs de fintech ya estaban armados en la década de 2010. Toma el brokerage online y hazlo 10x, toma la cuenta corriente y hazla 10x, toma el procesamiento de pagos online y hazlo 10x
• Su observación era que muy pocas empresas de fintech nuevas de verdad habían empezado a cambiar de pendiente, mientras las que ya tenían escala seguían haciéndose más grandes y haciendo cross-selling
• Su lectura de por qué Slash consiguió el fondeo de todos modos: rompieron el molde tanto en producto como en go-to-market
• El resultado es una posición de outlier para un fondo que ahora es sobre todo software e infraestructura de IA, con un solo deal de fintech

La Historia del Abuelo con la que Abre Cada Pitch a Inversionistas

• Su abuelo nació muy pobre en Colombia y se puso un par de zapatos por primera vez a los 13
• Se mudó a Venezuela a principios de sus veintes, y el padre de Victor creció en la clase media baja mientras el negocio arrancaba
• Juntos construyeron el mayor importador de cajeros automáticos y de equipos de manejo de efectivo de toda la parte norte de América Latina, que abarca Venezuela, Colombia y Perú
• Para cuando llegó Victor, él ya tenía un colegio internacional americano y después Stanford, privilegios que ninguno de los dos había tenido
• El mandato que sacó de eso: no puede solo llegar a donde ellos llegaron, tiene que dar el mismo salto de orden de magnitud
• Su propio resumen de la agresividad que la gente le nota: quiere ganar mucho más de lo que quiere jugar pádel y tomar whiskey

Decidir Stanford Antes de Llegar Siquiera

• Le contó a Santiago, de Dual Entry, a los 15 o 16, que estaba aplicando a Stanford para poder dejarla y fundar una empresa
• Creciendo en América Latina, el único camino visible hacia la riqueza era fundar un negocio en Estados Unidos. No existe un camino en el que te vuelves ejecutivo de una empresa pública grande y ganas muchos millones
• Cada vez que le gustaba algo caro, su padre le decía que iba a tener que fundar su propio negocio
• Sobre Silicon Valley como la Champions League de la tecnología: nunca tuvo que reentrenarse, porque la vara quedó puesta ahí desde su primer día como fundador
• Su argumento contra la mística: no es que la gente de aquí sea más competente, y la mayoría ni siquiera es de aquí. Es que la vara para ganar siquiera es tan alta que la gente se empuja más lejos de lo que creía posible
• Quién ocupó el rol de mentor: YC, que lo validó como outsider y como fundador joven, más pares como Manuel y Andre Perez, que estaban en Stanford al mismo tiempo

Qué Es Slash de Verdad

• Una plataforma de banca para empresas, armada sobre la tesis de que las compañías merecen productos hechos a la medida de su industria
• Antes de Slash, la banca era de talla única: una constructora, una agencia de marketing, un spa médico y una empresa de cripto recibían el mismo dashboard de Chase
• El producto hace todo lo que hace un banco tradicional y todo lo que hizo la primera generación de fintechs B2B, y después se integra con el ERP de nicho hiper específico con el que nadie más se ha integrado
• Su descripción de la forma: una cuenta bancaria con un app store encima, donde cada app es diferenciación específica de un vertical
• Fuerte product-market fit en ocho o nueve verticales, con cuentas en dólares abiertas a empresas de todo el mundo
• Los clientes de fuera de Estados Unidos se parecen, en su mayoría, a los de Estados Unidos: ecommerce y agencias de marketing. Una localización de verdad para un país concreto es una ambición futura, no algo que ya hayan construido

Operar la Empresa con un Agente Interno

• El giro estratégico: una hora incremental dedicada a hacer más productiva a la organización con IA le gana a una hora incremental dedicada a reclutar a otro ingeniero
• Su agente interno se llama Twin. Uno de sus líderes de soporte describe su trabajo como pre-Twin y post-Twin
• Twin está conectado a Snowflake para los datos de clientes, con permisos por empleado, a Datadog para los logs en tiempo real, y a Intercom para la superficie de soporte
• El cuello de botella que quitó: las consultas de soporte que antes exigían ir a buscar contexto de alguien más en la empresa
• Cualquiera puede configurar alertas recurrentes, como un changelog de producto cada mañana de cada PR que se publicó
• Cerca del 15% de los PRs que se mergean a producción ahora los inician personas que no son técnicas
• Del lado del cliente, cada acción disponible en el dashboard también se puede disparar escribiéndole a Slashbot en lenguaje natural
• Lo que hacen ahora los ingenieros: revisar. Cada ingeniero es, en la práctica, un engineering manager

Reemplazar el Stack de SaaS

• Han reemplazado herramientas por las que antes pagaban, Retool entre ellas
• Su explicación de por qué más empresas no lo hacen: no es que sean físicamente incapaces, es que creen que lo son. Reemplazar gran parte del software legado ahora es de verdad trivial
• Lo que espera: compresión de márgenes en todo el SaaS, y competencia muy barata haciendo lo mismo, aunque tú no construyas tu propio CRM
• El contrapeso son los efectos de red y los costos altos de migración. Sin eso, espera la ola de reemplazo
• Su plazo de hasta dónde llega esto: en unos dos años pegas una URL y obtienes una copia funcional de ese producto en un día

Dónde Vive de Verdad la Defensibilidad

• La IA no te consigue efectos de red
• La IA no te consigue un moat regulatorio. No puedes hacer vibe coding de un BIN de Visa, ni de la capacidad de abrir cuentas de depósito a la vista
• La IA no puede hacer vibe coding de tu marca. La IA no puede hacer vibe coding de Nike
• Es honesto en que no tiene una respuesta limpia para el software pure play. Los ejemplos en los que confía no son software puro: infraestructura bare metal como Databricks, redes de conductores, centros de datos
• La primera generación de empresas de IA generativa que orquestaban un modelo para ser un 30% mejores en una sola cosa ya quedó commoditizada
• Su marco para los fundadores tempranos: construye productos que solo mejoran a medida que mejoran los modelos

Los Agentes como Quienes Gastan

• Slash lanzó un servidor MCP y una credencial que le puedes entregar a un agente para que gaste en tu nombre, con una confirmación de 2FA que te llega justo antes de la transacción
• Los clientes ya lo usan para encargos al estilo de un consumidor: le escribes al agente en Slack y que pida el súper o reserve un vuelo
• Sigue tratando al cliente como el negocio, no como el agente
• Lo que espera pronto: que cada empresa de ecommerce te deje comprar de forma programática
• La otra zona a mirar es el tooling para desarrolladores, porque gente que no sabe nada de hosting ahora usa lo que sea que recomienda la herramienta de código. Eso convierte el que te recomienden los modelos en un canal de distribución de verdad

Cripto como Producto de Pagos

• Su visión se movió mucho con los años. La vio primero en Venezuela, donde había vallas en la autopista anunciando monedas como Dash
• Después de bajar por el rabbit hole alrededor de la burbuja de 2021, su conclusión fue que, 12 años después del white paper de Bitcoin, nadie transaccionaba de verdad con él
• Lo que le cambió la opinión fue el comportamiento de los clientes: agencias de marketing en Estados Unidos que recibían payouts grandes de Coinbase y de Kraken, porque sus clientes internacionales preferían las stablecoins antes que Swift
• Así que hicieron que enviar y recibir stablecoins fuera tan fácil como un ACH o un wire desde una cuenta de empresa
• Año y medio después se acercan a $2 mil millones al año en volumen de stablecoins
• Su conclusión: el mejor caso de uso de la blockchain resultó ser tokenizar el dólar, y el sistema financiero va a pasar on chain en los próximos 25 años

Leyendo la Adquisición de Brex por Capital One

• Le alegró, y admira abiertamente a los fundadores de Brex, inmigrantes de Brasil que armaron un unicornio muy jóvenes
• Su precedente: Divvy, adquirida por Bill.com por $2.5 mil millones en 2021, había armado un negocio de tamaño comparable, pero enfocado en el centro de Estados Unidos y no en Silicon Valley. El talento se fue y los clientes quedaron disponibles
• Su apuesta es que un adquirente grande va a tener problemas para igualar el ritmo de las empresas que invierten de forma constante en talento de IA
• La apertura estratégica: tech se vuelve un vertical interesante para Slash, incluidas cosas como la gestión del gasto en tokens, porque la mayoría de las empresas mete todo el gasto en tokens en un solo GL code, sin atribución por empleado
• Su partner de YC, Brad Flora, le dijo que ya no están invertidos en un neobanco B2B, salvo Slash

La Tesis de Venezuela

• Su marco es un mundo multipolar, con Estados Unidos, China y el Golfo como polos, y Venezuela como un país que pudo haber sido uno
• Todavía no estamos en un mundo post hidrocarburos, y él cree que Venezuela puede volverse la segunda economía más grande de las Américas
• La señal concreta: hoteles en Caracas que estaban al 2 o 3% de ocupación antes del 3 de enero ahora están al 80 o 90%, con los lobbies llenos de inversionistas de hedge funds, de private equity y qataríes
• La comparación bancaria que usa: el banco más grande de América Latina es Nubank, en unos $80 mil millones, mientras el Golfo tiene más de diez bancos por encima de $100 mil millones
• Del lado del consumidor, Cashea es el ejemplo local. Cree que las oportunidades B2B siguen abiertas

Consejo para Fundadores que Quieren Entrar al Valley

• Sí puedes. Todo gran fundador tuvo los mismos dos brazos y las mismas dos piernas que tú, y salir del bajón del síndrome del impostor es el primer paso necesario
• Evita el ruido. Una vez que levantas, te invitan a cada cena y se siente increíble, pero solo deberías pasar el tiempo con dos tipos de gente: la que trabaja contigo y la que te paga
• No te mientas. Slash se pasó un año en una app para dividir suscripciones, un Venmo para pagos recurrentes, justificada por la estadística de que el 60% de los estadounidenses comparte un login de Netflix
• Ninguna persona en particular se lo había pedido. Lo que les dio product-market fit fueron revendedores de sneakers que pedían una forma de crear un montón de tarjetas para comprar zapatos, un mercado que él estimó en 5,000 personas en todo el mundo
• La regla que saca de ahí: construye algo para una persona, no para una estadística, y deja que tu cliente dicte el siguiente paso, en vez de tu propio roadmap

Ronda Rápida

• OpenAI o Anthropic: Anthropic. La adopción en programación es una función escalón por encima de cualquier otro dominio, todo el trabajo puede acabar representado como código, y la gente se va de OpenAI a Anthropic más que al revés
• Mercado Libre o Nubank: Nubank, porque David Vélez tuvo todas las oportunidades de quedarse en Estados Unidos y armar una empresa de software, y eligió volver y poner el ejemplo
• A quién agradecer por empujarlo a pensar en grande: a su abuelo, y a su cofundador, a quien conoció en un campamento de verano en el colegio y a quien le importa menos el dinero que construir algo grande

Glosario Silicon Valley

Personas, Empresas y Referencias

Personas Mencionadas

• Victor Cardenas Codriansky: fundador de Slash
• Su abuelo: nació pobre en Colombia, primer par de zapatos a los 13, armó el negocio de importación de cajeros
• Su cofundador: se conocieron en un campamento de verano en el colegio, el ingeniero más inteligente que conoció ahí
• Micky Malka: fundador de Ribbit Capital, quien declaró muerto el fintech
• Brad Flora: su partner de YC
• David Vélez: fundador de Nubank, su respuesta en la ronda rápida
• Pedro Franceschi: cofundador de Brex, cuya salida cita como el riesgo en el deal de Capital One
• Santiago: fundador venezolano de Dual Entry, que escuchó el plan de Stanford cuando Victor tenía 15
• Manuel y Andre Perez: pares de la época de Stanford que se apoyaron entre ellos
• Brandon: el líder de soporte que describe su trabajo como pre-Twin y post-Twin
• Enzo Cavalie: host del podcast

Empresas y Organizaciones

• Slash: plataforma de banca para empresas, más de 5,000 negocios, cerca de $10 mil millones al año en gasto con tarjeta
• Ribbit Capital: el fondo de fintech que lideró su ronda más reciente
• Y Combinator: el sello de aprobación que lo validó como outsider
• Brex, Ramp, Divvy, Bill.com, Capital One: el mapa competitivo que él lee
• Nubank, Mercado Libre, Cashea: las referencias latinoamericanas
• Databricks: su ejemplo de infraestructura que la IA no puede commoditizar
• Snowflake, Datadog, Intercom, Retool: el stack interno, en parte reemplazado y en parte conectado a Twin
• Coinbase y Kraken: de donde salían los payouts en stablecoin hacia sus clientes
• Anthropic y OpenAI: la pregunta de la ronda rápida, respondida a favor de Anthropic
• LATAM at Silicon Valley: la conferencia donde se grabó esta conversación