Hoy volvió al podcast Pedro Vallenilla, fundador y CEO de Cashea, la app de crédito y comercio más usada de Venezuela, con más de 11 millones de usuarios y una red de 40.000 comercios.
Cashea factura 300 millones de dólares al año y acaba de anunciar una ronda de 100 millones, la más grande de venture capital en la historia del país.
La ronda se cerró en junio. Semanas después, mientras planificaban el anuncio, ocurrieron los dos terremotos. Pedro cuenta cómo eso cambió por completo el sentido de la celebración, y cómo tener el capital ya cerrado les permitió condonar fees de reactivación y adelantar dinero a los comercios afectados en vez de proteger caja.
También hablamos de por qué dejó de contar la historia de Venezuela en San Francisco para contarla caminando Caracas, y de por qué cree que el mayor milagro económico del siglo va a pasar en su país.
Estructura y Highlights Clave
El Terremoto y el Momento del Anuncio
- La ronda se cerró en junio, antes de los terremotos, y el anuncio estaba en planificación cuando ocurrieron
- Tener el capital disponible les permitió condonar fees de reactivación y adelantar capital a comercios afectados
- Lanzaron “Venezuela, creo en ti” para ampliar beneficios durante la reconstrucción
- La respuesta de la junta y de los nuevos inversionistas: para eso era el capital
- La mayoría de empresas en esa situación protege caja, y ellos hicieron lo contrario
La Estructura de la Ronda
- Venían de haber levantado solo 2 millones de dólares en total
- Cerraron una Serie A y entraron de inmediato en una Serie B
- El monto se compone de dos tramos: 40 millones primero y 60 después
- La rentabilidad desde Q1 de 2024 les dio el lujo de tomarse tiempo y ser dueños de su propio proceso
Por Qué Cambiaron las Conversaciones con Inversionistas
- Durante años el motivo del rechazo era el país, no la empresa
- Su matiz: no fue el 3 de enero lo que cambió todo, ya al pasar los 120 millones de run rate las conversaciones se abrían solas
- Lo que sí cambió fue dejar de contar la historia de Venezuela en San Francisco, Nueva York, Londres, Miami, São Paulo o Buenos Aires
- Llevaron a decenas de inversionistas a caminar Caracas e interactuar con venezolanos
- El viaje también sirvió de filtro: separaba la curiosidad por una empresa de 300 millones de quienes de verdad querían invertir
- El equipo ya tenía la costumbre: 15 nacionalidades en 12 países, y siempre llevaban al equipo extranjero al país
La Tesis de País
- El acceso al crédito en Venezuela es 3% del PIB, contra un 30% de media latinoamericana
- Si solo alcanzaran esa media, el tamaño del negocio cambia de escala
- Su cálculo: un negocio de 10.000 millones de dólares de revenue, el que tenía Nubank hasta hace poco, es posible en Venezuela
- El país tiene las mayores reservas de petróleo del mundo y llegó a ser una economía de medio billón de dólares
- Producción petrolera actual de 900.000 barriles diarios, con meta de 1.200.000 y un techo teórico de 4 o 5 millones
- Su primer OKR: construir la compañía de mayor impacto de Venezuela en el siglo XXI
- Habla de una misión de décadas, no de años
Mudarse de Vuelta
- Cuando iban a grabar en San Francisco canceló el viaje: se estaba mudando a Venezuela
- En la conversación anterior el plan era expandirse a Centroamérica, y terminó siendo lo contrario
- Lo que lo movió: el propósito se percibe estando en Caracas
- Sobre su esposa Jessica, que ya le había dicho que Cashea era el último intento: le agradece que no se eleve con la noticia y lo mantenga en tierra
Consejo a Fundadores Venezolanos
- Hoy hay vuelos, viajes de fondos y private equity mirando el país, algo inédito
- Su advertencia: que nadie asuma que se abrió el chorro y van a entrar billones
- “Construyamos negocios coherentes”, rentables, que se paren por su propia cuenta con o sin capital disponible
- Obsesionarse con vivir de los clientes y no de los inversionistas
- Hoy hay interés en Venezuela, mañana puede no haberlo
Qué Sigue para el Producto
- No quiere ponerle etiqueta: Cashea no es Mercado Libre, no es Kaspi, no es Nubank
- La visión clara es seguir habilitando al comercio local y dar herramientas financieras a los usuarios
- El reto no es la opcionalidad de qué construir, sino en qué orden y con qué cadencia
- El marco regulatorio venezolano todavía tiene mucho camino frente al brasileño, mexicano o argentino
- Están teniendo las primeras conversaciones del país sobre warehouse credit facilities y estructuras tipo FIDC brasileño
- Quiere que otras grandes de tecnología entren al país, incluido lo que implica que Uber compre Delivery Hero y con eso desembarque en Venezuela
Qué Mantener Cuando el País se Normalice
- Cuando vuelva el crédito bancario y la competencia, el mercado para el que nació Cashea deja de existir
- “Lo que nos trajo hasta acá no es lo que nos va a llevar hasta allá”
- Lo que no se negocia: el día que la rentabilidad sea opcional, Cashea deja de ser Cashea
- Sus tres métricas: revenue como señal de ambición, rentabilidad como responsabilidad, NPS como prueba de que construyen algo valorado
- Pasaron de 0 a 300 millones de run rate en menos de tres años, y esperan ser aún más agresivos
- Luis Echevarría, de Goodwater, le dijo que sus métricas eran de clase mundial al evaluar la inversión
Sobre el Símbolo
- No lo vive como responsabilidad sino como suerte de poder construir para un país fuera del mapa
- Se fue en 2017 y describe la vergüenza que muchos venezolanos sintieron por lo que el país dejó de ser
- Lo que espera es que otros funden compañías más grandes que Cashea
- A los escépticos les dice que ese escepticismo es bueno, porque obliga a entrar con los ojos abiertos
Glosario Silicon Valley
| Término | Qué significa | Contexto en el episodio |
|---|---|---|
| Revenue run rate | Facturación anualizada proyectando el periodo actual | La métrica con la que describe el salto de Cashea: de 120 a más de 300 millones |
| Serie A / Serie B | Rondas de inversión sucesivas conforme la empresa escala | Cerraron la A y entraron de inmediato en la B, en un total de 100 millones |
| Super app | Aplicación que concentra varios servicios sobre una misma base de usuarios | La categoría a la que apunta, aunque evita la etiqueta |
| NPS (Net Promoter Score) | Medida de cuánto recomiendan los usuarios un producto | Una de sus tres métricas de éxito, junto a revenue y rentabilidad |
| Flywheel | Ciclo en que cada producto nuevo acelera a los siguientes | Cómo describe el encadenamiento de su roadmap |
| Opcionalidad | El abanico de negocios que la distribución y la marca te habilitan | Su ventaja: el problema no es qué podrían construir, sino en qué orden |
| Warehouse credit facility | Línea de crédito mayorista para financiar una cartera de préstamos | Las primeras conversaciones de este tipo en Venezuela |
| FIDC | Vehículo brasileño de securitización de derechos crediticios | El modelo que estudian para estructurar financiamiento local |
| Leapfrogging | Saltarse etapas de desarrollo y adoptar directamente lo más avanzado | Su lectura de por qué mercados así permiten saltos cuánticos |
| Eficiencia de capital | Cuánto revenue generas por dólar levantado | Su diferencial: 300 millones de facturación tras levantar solo 2 |
| Cash collateral | Garantía en efectivo que respalda una operación | El tipo de arbitraje que Venezuela permitía y otros mercados no |
Personas, Empresas y Referencias
Personas Mencionadas
- Pedro Vallenilla: fundador y CEO de Cashea
- Jessica: su esposa, quien le había dicho que este era el último intento
- Luis Echevarría: de Goodwater, evaluó la inversión y calificó sus métricas de clase mundial
- Enzo Cavalie: host del podcast
Empresas y Organizaciones
- Cashea: app de crédito y comercio, 11 millones de usuarios y 40.000 comercios
- Goodwater Capital: fondo con data comparada de fintechs a nivel global
- Nubank: la referencia de escala, con los 10.000 millones de revenue que Pedro usa como techo posible
- Mercado Libre / Mercado Pago: el playbook argentino de comercio más fintech
- Kaspi: la super app kazaja, otra referencia que menciona para descartarla como etiqueta
- Uber y Delivery Hero: la adquisición que traería a Uber a Venezuela vía Pedidos Ya
- Bolsa de valores local: aliado en sus soluciones de crédito
- Notion: patrocinador del episodio
Datos y Referencias
- 11 millones de usuarios y 40.000 comercios: la escala de la red
- 300 millones de dólares: facturación anual actual
- 100 millones de dólares: la ronda, en tramos de 40 y 60
- 2 millones de dólares: todo lo que habían levantado antes
- 3% contra 30%: penetración del crédito sobre PIB en Venezuela frente a la media de la región
- Q1 2024: desde cuándo son rentables
- 900.000 barriles diarios: producción petrolera actual, con meta de 1.200.000