O áudio e o vídeo estão em espanhol. Estas notas são uma tradução.
Fintech é a indústria que mais atraiu capital e talento no ecossistema de startups latino-americano. Muitos desses negócios aproveitaram o contexto de juros baixos para se financiar. Mas, hoje, o contexto macroeconômico é muito diferente e, por isso, eu me perguntava como vai ser a próxima geração de fintechs na América Latina.
Para conversar sobre isso, convidei Adriana Saman, diretora de investimentos da Clocktower Technology Ventures, um fundo de investimento dos Estados Unidos especializado em fintech, onde ela lidera os investimentos na América Latina. Seu portfólio inclui unicórnios como Habi e Kushki, e startups conhecidas como Flink e Global 66.
Neste episódio conversamos sobre:
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Por que fintech atrai tanto investimento de venture capital
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O momento atual das fintechs na América Latina: desafios pendentes, concorrência das grandes empresas e tendências de investimento
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As características dos modelos de negócio das melhores fintechs
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Por fim, conversamos sobre como ela desenharia o plano de negócios de uma startup fintech
Se você se interessa por fintech, este episódio é uma masterclass de uma das investidoras mais ativas e experientes em fintech na América Latina.
Timestamps do Youtube*
[01:34] - Estado Atual e Futuro das Fintechs
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Como Adriana chegou ao fascinante mundo das startups?
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Que habilidades do banco de investimento no JP Morgan ajudaram Adriana como investidora e que habilidades ela teve que aprender do zero? E como fez isso?
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Quais são os erros mais importantes que ela cometeu ao avaliar empreendedores e o que aprendeu com isso?
Todos os investidores e empreendedores repetem à exaustão que a oportunidade de fintech na América Latina é enorme e atribuem isso a dados como a falta de inclusão financeira, que para a pessoa comum soa como muito e nada ao mesmo tempo.
- Adriana nos ajuda a entender por que fintech é uma oportunidade tão grande e atraente para o Venture Capital. Ela usa números para facilitar o dimensionamento e foca no México por simplicidade.
No início, os bancos foram totalmente atropelados pelas Fintechs, mas nos últimos 3 a 5 anos vimos grandes empresas investindo recursos para se tornarem mais ágeis e inovar de dentro para fora.
No México, casos como GBM+, Oxxo com o Spin e Banorte com o HeyBanco estão entrando no jogo aproveitando suas grandes capacidades de distribuição.
- Como essa concorrência dos incumbentes influencia suas decisões de investimento? Ela influenciou sua tese de alguma forma?
Há uma frase de um economista que diz que “a regulação beneficia o incumbente”.
- Como Adriana está vendo a regulação de fintech no México afetar o setor? Ela vê mais startups, menos, ou não há nenhum impacto?
Estando em um fundo dos EUA que investe na América Latina, provavelmente muitos investidores a consultam sobre a região.
- Qual é a perspectiva dos fundos de investimento dos EUA sobre a América Latina?
[28:56] - Modelos de Negócio de Fintech
Durante 2021 e 2022, muitas fintechs captaram rodadas de vários milhões de dólares , inclusive desde a fase pre-seed, e esses tamanhos de rodada eram justificados porque empreender em fintech é “caro”.
- Como a alta dos juros impactou o tipo de negócio fintech (crédito, pagamentos, infra etc.) que está surgindo na América Latina?
O time de Adriana comentou que a forma como ela identificou o conjunto de oportunidades foi o que convenceu a Clocktower a lançar um fundo dedicado à América Latina.
- Como evoluiu o apetite dela por negócios fintech nos últimos 2 anos? Que oportunidades a interessavam antes e quais a atraem hoje?
Há várias tendências com efeitos contrários. De um lado, a regulação e a menor disponibilidade de capital. Do outro, o surgimento de mais serviços de infraestrutura.
- Quanto custa começar uma fintech hoje? Quanto capital é necessário para ter chance de competir? Pelo menos no early stage. Adriana faz um cálculo aproximado.
Analisando as dezenas de fintechs que surgiram nos últimos anos na América Latina e que desapareceram tão prematuramente.
- Quais ela diria que são os maiores erros que viu fintechs cometerem em termos de modelo de negócio?
Adriana passa muito tempo estudando negócios de tecnologia na Clocktower.
- Quais foram seus maiores aprendizados? O que, na opinião dela, faz um negócio de Fintech ser excelente em vez de medíocre?
Vários dos casos de sucesso de fintech na América Latina foram produtos digitais focados em um público que já tinha acesso a serviços financeiros.
- O que Adriana acha que falta para que essa inovação financeira chegue às pessoas que têm menos acesso a serviços de qualidade?
[46:11] - Como Empreender em Fintech
Fintech continua sendo o setor mais “hot” na América Latina. Isso atrai mais gente jovem e menos experiente na indústria financeira a empreender em fintech.
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Com que framework ou aspectos-chave ela recomendaria pensar e avaliar a ideia? (Perguntas como: com que produto começar, que canal de distribuição escolher, que tipo de usuário atacar primeiro, como obter dados etc.)
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Olhando o portfólio de investimentos dela, a maioria tem experiência em serviços financeiros? Quão importante é ter essa experiência?
Uma tendência interessante é a verticalização das fintechs: bancos digitais para trabalhadores autônomos, financiamento para importadores, pagamentos para restaurantes, crédito para agricultura etc.
- Como você pensa sobre as vantagens e desvantagens de um negócio fintech focado em uma indústria ou nicho específico de clientes?
Se apresentassem a Adriana um software que digitaliza padarias:
- Qual ela diria que é o momento certo para esses negócios pensarem em Fintech e em oferecer serviços financeiros?
Em fintech, há muita inovação no modelo de negócio. Os neobancos não cobram tarifas, a Flink ou a GBM não cobram comissão para comprar ou vender ações etc.
- Como Adriana pensa sobre a escolha do modelo de negócio (business model fit)?
[55:51] - Rodada de Perguntas Rápidas
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Se Adriana tivesse que começar a carreira de novo do zero, qual seria o principal conselho que daria a si mesma?
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Qual foi o livro mais influente na sua trajetória pelo mundo das startups?
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O que ela gostaria de mudar no mundo das startups na América Latina?
Menções do Episódio
Você pode encontrar Adriana no LinkedIn
Livro Recomendado: eBoys: The First Inside Account of Venture Capitalists at Work de Randall E. Stross
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