Antonia Rojas, Attom Capital | Acciones Secundarias: Qué Son y Cómo Funcionan

Hoy conversé con Antonia Rojas, socia y cofundadora de Attom Capital, el primer fondo de inversiones secundarias en startups de Latinoamérica.

Antes de Attom, Antonia fue socia en Hi Ventures y Manutara Ventures, donde se convirtió en la socia mujer más joven en un fondo de venture capital en Latinoamérica. A lo largo de su carrera, Antonia ha invertido en startups reconocidas como Xepelin, Nuvocargo, Wonderbrands y Flat.

Timestamps de Youtube*

[3:59]- Carrera en Venture Capital

Antonia se convirtió en la socia mujer más joven en un fondo de venture capital en Latinoamérica.

Si Antonia tuviera que apuntar a algunos principios o decisiones clave que la llevaron a esa posición, ¿cuáles serían?

Sebas Kreis comentó que en la familia de Antonia hay grandes inversionistas y empresarios chilenos y alemanes, y que entrenó con ellos desde los 10 años para ser la mejor.

¿Qué aprendizajes que le son útiles hoy como inversionista se llevó Antonia de crecer en ese entorno familiar?

Antonia tiene un excelente track record habiendo invertido en compañías como Xepelin, Nuvocargo, y Wonderbrands, entre otras.

A pesar de esto, Antonia podría haber levantado su propio fondo, lo que sería la transición natural o esperada.

¿Por qué decidió Antonia no levantar su propio fondo de venture capital?

[14:02]- Mercado de Secundarias

Para quienes no están familiarizados con el término secundaria:

¿Podría Antonia explicar primero qué son las inversiones primarias y, por ende, qué son las secundarias?
¿Podría Antonia compartir más sobre el proceso de investigación y formación de la tesis detrás de Attom? ¿Cuáles eran sus hipótesis, qué evidencia buscaba y cómo supo que era el camino correcto?
¿Cuál es el rol de las secundarias en la industria de startups y venture capital? ¿Por qué un Limited Partner querría invertir en un fondo de secundarias en lugar de uno de primarias?

En 2021 y 22, algunos inversionistas grandes ofrecían secundarias a emprendedores como herramienta de negociación para cerrar inversiones, incluso en compañías sin product market fit que luego enfrentaron problemas o cerraron.

¿Tiene Antonia alguna perspectiva sobre cuándo y cuánto son saludables las secundarias y cuándo no lo son?

Uno de los mayores retos del ecosistema startup en Latinoamérica es la falta de liquidez.

¿Cuál es la tesis de Antonia sobre cómo se resuelve la falta de liquidez en Latinoamérica?
¿Hay algunos sectores o modelos de negocios donde Antonia vea más posibilidades de liquidez?

Antonia ha hablado de traer instrumentos y prácticas de Private Equity a Venture Capital, y una de las cosas que hacen los PE es conectar banqueros y adquirentes con sus compañías.

¿Cómo piensa Antonia acerca de esto en el contexto de Attom?
¿Qué retos particulares ha enfrentado Antonia por ser pionera de la industria de secundarias en Latinoamérica?

[53:09]- Evaluar Inversiones

Antonia ha hablado de aprender “qué variables mueven las decisiones de inversión” y que “cómo se toman las decisiones puede ser incluso más importante que la decisión en sí misma.”

¿Cómo toma Antonia decisiones de inversión?

En Attom, Antonia y su equipo invierten a partir de Series A, donde usualmente ya hay tracción y el famoso product market fit.

Entre equipo, mercado y tracción, ¿qué peso le asigna Antonia a cada uno al invertir en una empresa?

[58:18] - Preguntas Finales

¿Cuáles son las preguntas más importantes para las que Antonia hoy no tiene respuestas?
¿Cuál es el elemento más difícil de su trabajo, aparte de gestionar el tiempo?**
¿Cuál es el consejo más contrario o poco común que Antonia tiene para los fundadores que la están escuchando?
¿Qué preguntas no le hacen a Antonia que cree que deberían hacerle más seguido?

Menciones del episodio

Pueden encontrar a Antonia en Twitter y LinkedIn

Descubre más del Podcast Startupeable

Para más episodios, visita: startupeable.com/podcast

Suscríbete para avisarte cuando salgan nuevos episodios: startupeable.com/newsletter

Sigue a Enzo Cavalie en Twitter: @enzocavalie